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「業界の景気が悪いのに利益が落ちていない会社」は要注意！

　決算書の嘘を見破るには、その企業の決算書を見るだけでなく、その企業の属す業界全体の景気はどうなのか、を知ることも大事である。

　簡単に言えば、業界の景気がいい場合は、その業界内の企業も景気がいいし、業界全体の景気が悪い場合は、その企業も景気は良くないのである。

　景気が悪い業界なのに、そういう企業が、全く利益が落ちていない、などということであれば要注意である。

　これは当たり前といえば、当たり前である。

　ただし、景気が悪い業界でも、その企業だけが正当な理由があって、景気がいい場合もある。

　「業界は景気が悪いが、その会社はいち早く新商品を開発し、売れている」

　などの理由がある場合である。

　しかし、普通は粉飾していると思ったほうがいいだろう。

　また、景気が悪い業界の企業は、得てして粉飾に走りやすいものである。これも念頭に置いておくべきだろう。

　たとえば、バブル崩壊後は、不動産業などの粉飾が非常に多かったのである。

　何度か触れたが、企業の動きというのは、実は驚くほど単純である。

　景気が悪い企業は粉飾をしたがるという習性があるからだ。だから、景気が悪い業種は、あらかじめ「厳しい目」で見るべきだと言える。

　逆に言えば、景気の悪い業界の企業の決算書が、業績面で悪化しているのなら、その企業は正直だと言うこともできる。そういう企業は、改善策も素早く打てる可能性が高く、有望だと言える。

「理由もなく利益が急増している会社」も要注意！

　「理由もなく利益が急増している会社」

　というのも、粉飾の疑いが濃く、要注意である。

　本来、売上や利益が急増している企業には、必ずその理由があるはずである。

　新商品の売れ行きがいいとか、現在、流行に乗っているとか、最近、会社の評判が非常に良くなっている、などである。

　しかし、決算書を読み解くうえでは、なかなかそこまで気が回らないことが多い。決算書上で業績がいいというだけで、「ああ、この企業は景気がいいんだな」と信じてしまう。

　しかし、景気がいい理由をきちんと把握していなければ、会社にまんまと騙されてしまうこともあるのだ。

　全く理由がないのに、売上や利益が急増している会社は、まず疑ってかかったほうがいいだろう。

　特に上場を目指しているような企業は、要注意である。

　たとえば、こういう例があった。

　2007年に倒産したIT企業、アイ・エックス・アイのことである。

　1989年に創業したアイ・エックス・アイは、コンピュータ機器の販売、LAN工事などの情報サービス事業を展開していた。

　飛ぶ鳥を落とす勢いで急成長し、2002年にはナスダック・ジャパンに上場、2004年には東証二部に上場した。

　しかし、急に会社を大きくした無理がたたってか、2005年くらいから粉飾を始め、2006年の暮れにそれが発覚。翌2007年に倒産したのである。

　アイ・エックス・アイは上場を急ぎ、株価の上昇を求めるあまり、粉飾に手を出したようである。

　表を見ればわかるように、アイ・エックス・アイは2001年3月期から2006年3月期まで、急激に売上を伸ばしている。

　しかし、この間にアイ・エックス・アイが取り立てて優れた商品開発（技術開発）をしたということはないのである。

　つまり、理由もなく業績が急成長していたのである。ナスダック、東証と上場していくために、無理やり売上を伸ばしたものと考えられる。

　この売上増は全部が全部粉飾ではないかもしれない。

　しかし、この急激な増加の裏で、何か無理なことをしていたのは間違いないだろう。支払いなどの面で破格の条件をつけたり、さまざまな好条件をつけて、無理に売上を伸ばそうとしたことが考えられる。

　いずれにせよ、「正当な理由もないのに急に業績が上がっている企業」というのは、怪しいと思ったほうがいいのである。

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